年初至今，A股跌幅达21.47%（截至12月1日收盘）、P2P跑路潮现在都还未完结、币圈哀嚎遍野、货币基金的收益也一降再降、就连国人心目中稳涨不跌的房产，今年也开始回调了。

 

　　圈内流传一句话：今年不折腾，就已是赢家。

 

　　但真正的赢家，总是能在绝望中找到新的希望，虽然大部分资产都扑街了，但是有一类资产，却开始闷声发大财。这类资产，就是债券基金。

 

　　通过对比上证综合指数和中债综合指数近一年的曲线图可以看到，股市和债市完全走出了一波相反的行情。相较于今年资本市场的整体寒冬而言，债市就像是冬天里的一簇小火苗，在凌冽的寒风中愤怒地燃烧着。

 

　　我们统计了今年以来，信用债和利率债的净价指数图，如下：

 

　　随着债市的走牛，债券基金自然水涨船高。中债总财富指数甚至上涨了8.24%，相对A股而言，这简直不要让债券持有人太骄傲。

 

　　数据来源：wind

 

　　在债券整体市场走牛的情况下，一些投资策略独特、业绩表现出色的债基品种，更是得到了投资者的青睐。

 

　　比如债券以及类纯债产品中的添利、丰利、信利、优选以及裕利5只产品。这五只产品今年以来均获得4%以上的正收益，优于货基收益（最大值3.67%）。

 

　　而这五只产品，均来自同一家基金公司——天弘基金。

 

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　　固收类资产中的一匹黑马

 

　　对，就是发行了“天弘余额宝”的基金公司。但是这家基金公司可不仅仅只有天弘余额宝，凭借着天弘余额宝的情绪指数等互联网数据，天弘基金在固收类资产的道路上早已耕耘出一片属于自己的天地。

 

　　我们直接用数据说话：

 

　　据银河证券数据统计，截至2018年9月7日，市场上的其他股票型基金和混合型基金年内平均收益分别为-17.53%和-10.22%，债券型基金以2.92%的平均收益居各类型基金之首。

 

　　而天弘基金旗下的天弘裕利A今年以来收益达5.45%，总回报13.78%，以年化4.62%的平均收益远远领先于灵活配置型基金的年化1.45%（截止12月3日，数据来源：wind）。

 

　　天弘裕利A基金净值，数据来源：wind

 

　　天弘裕利A的表现之所以能如此之好，其原因在于今年二季度市场巨幅调整之下，将股票投资仓位降为0，通过独特的货币增强策略，以短期债券作为底仓，通过配置灵活的长久期债券仓位来博取更高收益。

 

　　事实证明，这种以短期债券为底仓+量化增强的投资策略较好地适应了今年的市场环境。

 

　　相对于天弘裕利的靓丽业绩，天弘永利这只老牌债基显的更沉稳，其成立于2008年4月，基龄已超10年，长跑的10年里，业绩一直保持稳定增长，而且季季有红就分，截至2018年9月10日，天弘永利A/B成立十年来累计分红31次，分红总额分别达2.73亿元、4.35亿元，净值增长率分别为56.64%和63.27%。

 

　　凭借优异的中长期业绩，天弘永利今年接连获得了中证报金牛基金奖、证券时报明星基金奖两个权威奖项，受到市场的认可。

 

　　天弘永利稳健的投资风格，使得长期收益可观的同时兼顾控制风险，自成立以来，最大回撤仅为5.96%，为同期同类12只基金中最小的，即下行风险控制能力同类排名第一。

 

　　作为二级债基，股债优势兼备，天弘永利在债券市场投资主要以高等级信用债获得回报机会，并可在权益类市场有确定性机会时适当参与股票投资力求为投资者增厚收益，同时把握股债双重投资机会。具有一定进攻潜力。

 

　　天弘永利债券A基金净值，数据来源：wind

 

　　天弘永利债券B收益，数据来源：wind

 

　　目前我国人口老龄化日趋严重，而中国式养老，不能只靠政府。天弘基金探索养老新路子，力争通过公募基金助力养老金保值增值，2012年11月，天弘基金推出了业内首只以养老为目标的基金——天弘安康颐养。

 

　　作为业内首只以养老为目标的基金，天弘安康颐养技压同类基金，成立以来每个完整自然年都囊获正收益，并于2015年捧得基金界的奥斯卡奖——金牛奖。

 

　　当然，在投资中我们都需要衡量风险调整后的收益。市场上最常用和最广泛使用的方法是夏普比率和索提诺比率这两个指标。天弘安康颐养自成立以来在同期同类产品中索提诺比率位列top3。

 

　　天弘安康颐养的索提诺比率（和同类产品比较）

 

　　据统计，天弘安康颐养近5年收益高达46%，而期间最大回撤仅为8.8%（发生在15年股灾期间），其余区间段内的最大回撤更小，仅为3.73%。天弘安康颐养自成立以来的历史净值表现如下图：

 

　　天弘安康颐养基金净值，数据来源：wind

 

　　有人会问，今年债券市场信用违约事件频发，难道这些产品都没踩过雷吗？

 

　　YES！天弘基金旗下公募基金确实全年“零踩雷”！

 

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　　全年“零踩雷”背后的秘密

 

　　天弘基金旗下公募基金全年“零踩雷”，要归功于天弘基金对信用风险的强大防控能力，不仅是整套管理体系和辅助工具在投资过程中的恰当应用，更是从基金经理到信用研究人员整个团队投研能力的强大。

 

　　1、发挥团队优势，明星基金经理和其强大的信用研究团队

 

　　凭借天弘永利债券和天弘安康颐养的稳健优异表现，天弘基金年轻的基金经理姜晓丽两次捧起金牛奖杯。

 

　　姜晓丽多年的债券研究和投资经历，使她对市场具有前瞻性的研判能力，她擅长于分析宏观经济状况、对比历史数据结果，同时利用中微观层面的研究对宏观判断进行验证，从而确定风险收益组合，创造长期稳健收益机会。

 

　　当然，光有明星基金经理远远不够，还需要一个强大的信用研究团队给予支持。天弘基金的信用研究团队由拥有超过11年信用从业经历的化鲲先生领衔，目前共有10名成员，均为知名院校硕博士，平均从业经验5年，形成了资深研究员、研究员和助理研究员三级梯队的健康格局。

 

　　2、科学化决策，打造流程化投资管理体系，最大限度避免投资的随意性

 

　　在投资市场上，“赚有把握的钱”并不是件容易的事。但成功的背后永远都有迹可循，任何成功的投资都离不开一套完整的投资管理体系，而天弘固收团队真正的做到了这一点。姜晓丽和天弘固收团队在不断的实践中提炼出了一套科化学的投资理念。

 

　　这套科学化的投资理念，在具体实操中被细化成了流程化投资管理体系。这个投资体系可以拆解为四个步骤。

 

　　第一步是预测，预测未来货币政策和宏观经济的走向；

 

　　第二步是决策，解决买不买、买什么的问题；

 

　　第三步是执行上的优化，在具体操作时寻找最优的时点节约成本提高收益；

 

　　第四步就是验证，验证之前的预测和决策是否正确，以及该做出什么样的调整。

 

　　从而将整个投资流程打造成一个闭环，在每一个环节里面都有分工，有专门的人负责，共同对投资结果负责。

 

　　3、量化投资辅助，依托大数据和云计算，为投资决策做辅助

 

　　大数据等互联网技术的应用也使天弘基金在信用研究方面具有很强的竞争优势。量化手段的实现，需要大数据的支持，而这恰好也是天弘基金的强项。依托于天弘余额宝积累的大量数据，天弘基金衍生出一系列数据系统工具---例如余额宝情绪指数，余额宝产业地图等。

 

　　在这当中，广为市场所知的当属鹰眼系统，它可实时抓取互联网信息，利用机器学习技术实现对债券主体、上市公司、行业动态等信息的实时监控，对自动爬取的新闻进行准确分词和情感分析。该系统目前已成功应用于债券主体及基金持仓舆情监控中，主动持仓保持零风险记录。

 

　　比如，凭借着量化手段鹰眼系统提前2周预警河南中孚实业债券停牌、提前半年预警山东山水水泥债券违约风险、提前2周预警四川圣达债券违约风险等。

 

　　4、精准预判:债灾前识别出风险

 

　　天弘永利2016年的第3季度报告中指出：“目前债券市场收益率整体偏低，估值偏贵，期限利差过低，收益率整体对风险的补偿不足，短期继续谨慎。相对而言，利率债的性价比好于信用债，我们更关注利率债可能存在的交易机会。”

 

　　正是有了这样的精准预判，天弘永利才能做到在历次债市回撤中，均保持了稳定的收益。如下图：

 

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　　有理想、有实力、有未来

 

　　从天弘余额宝到各类偏债型基金，都可见天弘基金在固收类资产上的投资能力。从打造强大的研究团队到建立科学的投资流程管理体系，甚至还拥有市场上独一无二的量化投资辅助，正是这些才使得天弘基金旗下公募基金全年“零踩雷”，为投资者赚到了钱，抓住了这波债券牛市。

 

　　目前来看，总需求不振、商品价格下跌使得经济下行压力有所加剧，再加上企业盈利预期恶化，接下来市场对政策放松的预期进一步增强，基本面会继续利好债市。

 

　　此外，不管是从资产配置的角度、还是筹划养老，债券类品种都是必不可少的，而天弘基金的固收投资能力也是有目共睹的，凭借其强大的团队优势和量化手段等在固收类产品方面的独特优势，天弘基金真正地成为了一家信用风险防控能力突出的公募基金公司。